『非鉄金属業界大研究【第2版】』を読み解く――地政学の波と、利益が偏在する残酷なバリューチェーン
① 視座の現在地――なぜ今、この地図を開いたのか 日々の市場では、政策金利の思惑や為替のフリクションといった、マクロ経済の波が絶えず言語化されています。投資家はしばしば、その抽象化された理論や、美しいチャートの軌跡に目を...
InsightInsight
Strategy【Weekly Strategy Vol.005】原油高が奪った“中銀の自由度”――有事のノイズ相場から、耐久性を選ぶ相場へ
① 今週の資本フロー総括（The Big Picture） 今週の市場を一文で要約するなら、こうです。 今週の本質は、中東有事そのものではない。原油高がFRB・日銀・ECBの政策余地を同時に狭め、「いずれ中央銀行が相場を...
Macro【資本フロー観測日誌 #023｜2026/03/19】原油高が奪った政策の自由度――「緩和期待」から「耐久性」へ移る資本
1. 資本フロー・スナップショット（午前11時） 【一言総括】資本は「押し目買い」ではなく、原油高によるインフレ再燃と金融政策の後手化を警戒する方向へ傾いています。今日は単純なリスクオフではない。“緩和期待の剥落”が、ド...
Macro【資本フロー観測日誌 #022｜2026/03/18】供給ショックの恐怖から、供給網を握る側の再評価へ
1. 資本フロー・スナップショット（午前10時15分） 一言総括：資本は全面的なリスクオンには戻っていない。だが、供給ショックそのものを恐れる局面から、供給網を握る側・守られる資産を選別的に買い直す局面へ移りつつある。 ...
Macro【資本フロー観測日誌 #021｜2026/03/17】原油リスクの剥落と、時間差で連動するセクター還流のメカニズム
1. 資本フロー・スナップショット（午前10時20分時点） 一言総括：過度な原油高警戒が後退。資本は局所的な「リスクオン」へ回帰中。 2. 今日の相場の結論（マクロの文脈） まず、今日の相場をひと言で整理するならこうです...
Macro【資本フロー観測日誌 #020｜2026/03/16】押し目買いの前提が崩れる朝――有事が「中銀の沈黙」を市場に強いるとき
1. 資本フロー・スナップショット（午前10時50分） ・ドル円：159.44・米10年金利：4.263%・日本10年金利：2.244%・日経平均：53,547・WTI原油先物：98.57 一言総括：資本は単純な全面リス...
Strategy【 Weekly Strategy Vol.004｜防御的な円安と「実装」への回帰――有事プレミアム下のポートフォリオ防衛 】
① 今週の資本フロー総括（The Big Picture） ・ドル円：159.71 ・米10年金利：4.285% ・日本10年金利：2.240% ・日経平均：53,819円 ・WTI原油先物：99.31ドル 【総括】 今...
Macro【資本フロー観測日誌 #019｜2026/03/13】事態悪化の階梯（エスカレーション・ラダー）の現在地と「有事のドル」回帰
■ 1. 資本フロー・スナップショット（午前10時30分時点） 【一言総括】終わりの見えない地政学リスクとインフレ再燃懸念により、資本は明確にリスクオフへ傾斜。有事のドル買いと供給制約への警戒が市場を支配している。 ■ ...
Macro【資本フロー観測日誌 #018｜2026/03/12】備蓄放出では埋まらない供給ショック――地政学が炙り出す「物理インフラ」への逃避行
1. 資本フロー・スナップショット（午前9時） 2. 今日の相場の結論（マクロの文脈） 本日の相場を支配している最大のテーマは、「供給不安の持続と、エネルギー安全保障への回帰」です。 昨日まで市場は、AI関連への期待や原...
Macro【資本フロー観測日誌 #017｜2026/03/11】巻き戻しの安心と、なお残る有事プレミアム
1. 資本フロー・スナップショット（午前9時30分） ・ドル円：158.00・米10年金利：4.147・日本10年金利：2.192・日経平均：55,292円 一言総括：資本は全面的なリスクオンには戻っていない。有事のドル...
